中央經濟工作會議(yì)強調，要把解決經濟社會發展中的突出矛盾和問題、有效防範經濟運行中的潛在風險放(fàng)在宏觀調控的重要位置。日前，央行行長周小川在“金融穩定監測與管理：來自FSAP的經驗和改進FSAP的建議(yì)”高層研讨會上指出，各國應加強宏觀審慎管理，不斷探索逆周期調控方式，強化系統性風險監測、預警和危機管理能力建設。業内專家表示，逆周期調控方式體現(xiàn)了宏觀調控政策的預調性、前瞻性。防範風險，尤其是(shì)系統性金融風險是(shì)宏觀審慎管理、逆周期調控方式的内涵所在。
　　衆所周知(zhī)，亞洲金融危機以及此次由次級債問題引發的國際金融危機，很大程度上是(shì)監管當局忽視了對金融失衡和系統性風險的關注，在個體金融機構看似穩健的情況下(xià)，沒有對金融機構經營模式的變化、金融機構及市場之間的相(xiàng)互關聯性、金融體系和實體經濟的相(xiàng)互作用可能産生的風險隐患給予足夠的重視。
　　後危機時代，作爲金融監管改革重要内容的“宏觀審慎管理”自去(qù)年以來不斷被金融管理部門凸顯和強化。根據中國人民銀行發布的《2010年金融穩定報告》，宏觀審慎管理框架主要由三方面構成：一是(shì)宏觀審慎分析，以識别系統性風險；二是(shì)宏觀審慎政策選擇，以應對所識别的系統性風險隐患；三是(shì)宏觀審慎工具運用，以實現(xiàn)宏觀審慎政策目标。
　　社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長何德旭對宏觀審慎和微觀審慎作出了詳細界定和區分：從監管目的來看，宏觀審慎管理是(shì)爲了防範系統性風險的發生，最終目的在于保障金融系統的穩定；而微觀審慎管理則是(shì)防範個體金融機構的倒閉，最終目的在于保護消費(fèi)者或儲蓄者的利益。
　　宏觀審慎管理就是(shì)爲了補充微觀審慎管理的不足，它從一開始就将金融系統作爲一個整體進行監管，力圖避免系統性風險引發的金融危機或使金融危機造成的損失降到最低。也有市場分析人士指出，層出不窮的金融創新，也讓針對金融産品和市場的微觀審慎政策失效，新的監管框架呼之欲出。
　　目前，宏觀審慎政策框架以及在各國的實施問題已成爲國際社會讨論的熱點，“宏觀審慎政策框架主要涉及兩個維度，一個是(shì)橫向維度，即機構和市場之間的傳染問題；一個是(shì)縱向維度，即周期的變化對于金融穩定的影響。”在接受記者連線(xiàn)采訪時，中央财經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，在橫向維度上，就是(shì)強化系統增長性機構的穩健性，使用的是(shì)資本、撥備等工具，但(dàn)難點在于系統增長機構的篩選和增長。在縱向維度上，就要着眼于宏觀經濟周期的不同階段，對金融結構的監管标準進行相(xiàng)應的動态調整，主要的監管工具包括動态資本要求、差别準備金率、杠杆率要求、流動性要求、信用評級的調整等等，而難點在于宏觀經濟形式與系統風險狀況如何評估。
　　根據國際貨币基金組織規定，必須對銀行進行持續有效的監管，這主要通過微觀審慎和宏觀審慎的非現(xiàn)場監管來實現(xiàn)。對銀行的宏觀審慎性分析要建立在市場信息和宏觀數據的基礎之上，同時還要關注重要的資産市場、其他金融中介機構、宏觀經濟發展趨勢以及潛在的失衡問題。以此爲基礎，國際貨币基金組織提出用宏觀審慎性指标（MPIs）來評估金融系統的薄弱環節，并逐漸發展成一套完整的金融部門評估項目（FSAP）。其目的旨在爲宏觀審慎分析提供數據支持，藉此評估和監督一國金融體系的實力和脆弱性，防範金融體系中最重要組成部分的風險。
　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受記者采訪時表示，根據宏觀審慎監管的雙重維度，宏觀審慎政策工具大體可以分爲兩類：一類是(shì)針對時間維度中順周期效應提出的逆周期監管政策，另一類則是(shì)針對橫截面維度中金融機構的相(xiàng)關性和共同的風險敞口以及系統性重要機構“大而不倒”等問題提出的監管政策。“構建逆周期金融宏觀審慎管理制度框架的有關工作，重點是(shì)建立逆周期信貸調控機制和強化系統重要性金融機構的宏觀審慎管理。”宗良強調，未來應建立完善金融體系穩健性分析監測和評估制度，強化宏觀審慎分析，把握宏觀經濟走勢及其風險變化，建立系統穩健性監測評估指标體系，提升金融機構抗風險能力。同時研究建立逆周期的動态資本緩沖和前瞻性撥備安排，維護金融體系穩定，提升金融支持經濟增長的可持續性。
　　“宏觀審慎管理主要強調宏觀調控政策的預調性、前瞻性。逆周期調控方式，實際上是(shì)通過政策的調控來降低經濟波動的空間，減少經濟波動對社會的影響和沖擊。”另有市場分析人士分析指出，爲增強金融體系的彈性而采取的宏觀審慎政策工具通過保護經濟免于劇烈的金融動蕩而增加了貨币政策的有效性，同時宏觀經濟的穩定也降低了順周期傾向所引緻的金融體系的脆弱性。與此同時，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認爲，明年必須堅持穩健的貨币政策，更要加強微調，微調并不意味着簡單的放(fàng)松銀根，也不在于放(fàng)松總量政策。預調、微調是(shì)基于宏觀審慎管理的原則。顯然，這也是(shì)落實中央經濟工作會議(yì)精神，有效防範經濟運行中潛在風險的必要措施。#p#分頁标題#e#