市場對于資金面的預期，仿佛在一夜之間發生了變化。多位受訪業内人士對此指出，外彙占款超預期下(xià)降，對市場心理造成了一定負面影響。但(dàn)監管層對于後續月份情況或已“心中有數”，熱錢流出将難以持續，國内流動性有望重回中性偏寬裕态勢。
　　接受證券時報記者采訪的人士還表示，上周開始回購利率突然上漲，除了央票(piào)增量透支了部分政策預期外，保證金繳存的繼續實施，也使得此前過分樂觀的流動性預期被糾偏。因此，當前資金面僅僅是(shì)結構性的短期趨緊。實際上，上周二的1年期央票(piào)增量至近7個月新高的520億元，導緻當周20億元的淨回籠。而此前市場盛傳的保證金繳存将暫停的消息，也在昨日被某銀行人士所“證僞”。
　　作爲透支政策預期的另外一個例證，昨日的鐵道債招标就已明顯降溫，市場正在逐步回歸理性。參與投标的機構交易員(yuán)表示，昨日100億元7年期鐵路建設債券中标利率爲4.70%，較上一次走高7個基點，其認購倍率也由此前的13.7倍驟降爲2.23倍。據悉，200億元10年期品種的招标情況也與此類似。
　　“除了資金面略緊的影響外，市場一直翹首期盼的鐵道債風險權重調低至零的利好，至今也沒有兌現(xiàn)。”上海農商銀行資深債券交易員(yuán)丁平告訴記者。
　　央行貨币政策重要風向标的公開市場，昨日也沒有繼續釋放(fàng)利好消息。據央行公告，昨日招标的150億元1年期央票(piào)，其發行利率持平于3.4875%，随後央行實施了150億元的28天期限正回購。對此，南京銀行金融市場部首席分析師黃豔紅表示，28天正回購主要是(shì)爲了平滑資金至12月份，因爲這幾個月到期量都比較少。不過下(xià)個月的情況，還要看萬億元财政存款的釋放(fàng)時間點。假如在年末資金趨緊之前就釋放(fàng)完畢，今年年關就不會太難過。
　　不過，對于準備金率将何時下(xià)調，市場分歧依舊(jiù)較大。從央行政策口徑來看，準備金率如何操作主要取決于外彙占款的多寡。如果監管層認爲未來這一環比下(xià)降趨勢将會延續，普降金融機構準備金率将有望實現(xiàn)。
　　上海農商行丁平認爲，外彙占款數據是(shì)一個滞後的指标，對于11月份的情況，不必過于悲觀。相(xiàng)比于其他的外圍經濟體，中國經濟的吸引力還是(shì)巨大的。
　　國金證券債券分析師王申指出，從影響外彙占款的幾個主要因素來看，至少在未來1個季度内，加息與人民币升值預期雙雙下(xià)降這一點，将不會出現(xiàn)明顯變化，外彙占款較低的狀況仍可能延續。但(dàn)是(shì)，2012年二季度後的外彙占款依舊(jiù)存在着上行可能。
　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，10月份的熱錢流出，有一定偶然成分，但(dàn)需要警惕其中蘊含的趨勢性。預計這一态勢将進一步軟化央行的準備金率（收緊）立場，漸次下(xià)調或将成行。